Alors que le premier semestre 2023 est désormais terminé, quelle aventure inattendue et stimulante cela a été. Il est difficile de croire que ce qui a commencé comme un rallye de marché baissier puisse, en fait, devenir un nouveau marché haussier à l’échelle mondiale. Pendant la majeure partie de cette année, nous avons l’impression de nous demander combien de temps encore nous pourrons continuer à marcher sur la corde raide – en particulier aux États-Unis, l’inflation a diminué tandis que l’emploi est resté fort et que la croissance économique a été dynamique. Néanmoins, alors que la ligne de conduite de la Fed continue de reculer, le feu d’artifice du marché continuera-t-il à éblouir après les vacances du 4 juillet ici aux États-Unis ?
Il va sans dire que la surperformance technologique a été la plus stupéfiante depuis le début de l’année, car un véritable thème séculaire a fourni de forts vents favorables, même dans un environnement de taux d’intérêt élevés. Pour les investisseurs en actions, les rendements ont été stables cette année, après une année 2022 brutale. Tous les indices mondiaux ROBO ont bénéficié de la force de la technologie.
Indice mondial de technologie et d’innovation en matière de soins de santé ROBO (symbole : HTEC)
L’indice ROBO Global Healthcare Technology and Innovation (HTEC) a sous-performé par rapport au marché boursier cette année. Pour le premier semestre 2023, l’indice HTEC est en hausse de +4,38%. L’intérêt des investisseurs pour les soins de santé semble blasé après des années de perturbations liées à la Covid, et les actions du secteur de la santé ont sous-performé, tandis que certaines des plus grandes sociétés de soins de santé ont connu un net renversement après deux années fortes, menées par les assureurs maladie qui ont récemment mis en garde contre une hausse des coûts médicaux. attribuée aux procédures reportées en raison de la pandémie.
Cela pourrait être de bon augure pour de nombreux membres de l’indice HTEC au cours du deuxième semestre 2023, avec des entreprises principalement exposées aux technologies de pointe dans les dispositifs médicaux, l’automatisation des processus de laboratoire et de multiples domaines d’innovation en matière de soins de santé, notamment le cancer, les maladies chroniques et génétiques, les diagnostics et instruments médicaux. Nous pensons que l’accélération des procédures électives profitera aux entreprises des secteurs de l’orthopédie (Smith & Nephew et), cardiovasculaire (Abiomed, Edwards, Boston Scientific), ophtalmologique (Staar Surgical), de la moelle épinière (Globus Medical) et des innovations plus larges en chirurgie générale (Integra – soft reconstruction tissulaire) et des acteurs de la chirurgie robotique comme Intuitive Surgical et Stryker.
La performance du sous-secteur depuis le début de l’année a été mitigée, le plus grand sous-secteur des instruments médicaux, qui représente 27 % de l’indice, affichant un rendement décent de 13,4 %, mené par des sociétés telles que Tactile Systems (+117,2 % depuis le début de l’année, mais la capitalisation boursière est d’environ 60 % de réduction. niveaux pré-covid).
Indice mondial d’intelligence artificielle ROBO (symbole : THNQ)
L’indice mondial d’intelligence artificielle ROBO (THNQ) a enregistré un rendement de 11 % au deuxième trimestre, étendant ses gains de 2023 à 36 % alors que l’écosystème de l’IA continue de se rétablir après un recul spectaculaire en 2022. Les investisseurs rattrapent leur retard grâce à l’adoption remarquablement rapide de l’IA générative. Cela se reflète le mieux dans la sous-estimation dramatique de la demande de GPU, que les prévisions de ventes de Nvidia ont mises sous le feu des projecteurs le mois dernier.
De nombreux investisseurs se concentrent sur les sociétés à plus grande capitalisation, qui se négocient à une prime significative par rapport au marché. Cependant, nous nous attendons à ce que le reste de l’écosystème de l’IA, dont les valorisations sont plus raisonnables, continue de connaître des succès et une adoption accrue pour le reste de l’année. Cela inclut d’autres domaines d’applications de l’IA, tels que l’automatisation des processus métier, la logistique et la fabrication, les soins de santé et les véhicules autonomes.
10 des 11 sous-secteurs de l’IA ont enregistré des rendements positifs, le commerce électronique étant la valeur aberrante, JD.com, Etsy et Wix (exclus lors du rééquilibrage) ayant sous-performé. Les deux plus grands sous-secteurs de THNQ ont affiché de solides performances, menés par les processus métiers (pondération de 18,3 %) en hausse de +16,4 %, Samsara, Adobe, Costar et Fiserv affichant de solides gains ; et Semi-conducteurs (pondération de 18,2 %) en hausse de +14,6 %, avec NVIDIA, Global Unichip et Lam Research en tête du peloton.
Certaines des actions les plus performantes cette année sont les fournisseurs d’infrastructures d’IA dans les domaines des réseaux et de la sécurité (pondération de 15,1 %), en hausse de +14,9 % et du secteur Big Data/Analytics (pondération de 12,1 %), en hausse de +9,6 %, qui sont des catalyseurs essentiels de l’IA générative, mais assurer également la disponibilité et la sécurité d’opérations de plus en plus numériques et autonomes. Les plus remarquables incluent MongoDB, qui a enregistré des ventes et des bénéfices nettement meilleurs que prévu et a annoncé de nombreux nouveaux produits permettant l’IA pour les développeurs ; Pure Storage (stockage évolutif pour les cas d’utilisation de l’IA), Palo Alto Networks et Snowflake, qui ont nettement relevé leurs perspectives de marges à moyen terme lors de leur journée des investisseurs grâce à l’intérêt et à l’adoption de l’IA générative, et ont annoncé de nouveaux partenariats avec Microsoft et NVIDIA. .
Indice mondial de robotique et d’automatisation ROBO (Ticker : ROBO)
L’indice ROBO Global Robotics & Automation a généré un rendement de 7,1 % au deuxième trimestre, prolongeant ses gains de 2023 à 26,1 %. L’indice ROBO a surperformé les actions mondiales pour un troisième trimestre consécutif, malgré des vents contraires de change de plus de 2 points de pourcentage. ROBO a généré un rendement de 30,9 % au cours des douze derniers mois et a surperformé les actions mondiales au cours des un, trois et cinq dernières années, et depuis sa création il y a près de dix ans.
Les gains du deuxième trimestre ont été menés par la logistique et l’automatisation des entrepôts (+18 %), avec de solides rendements grâce à l’ajout récent du portefeuille Symbotic, ainsi que par Manhattan Associates, GXO Logistics, Toyota Industries et Cargotec. Le secteur a poursuivi sa puissante reprise, après s’être effondré en 2022 lorsque le baromètre Amazon a réduit ses dépenses.
L’informatique et l’IA (+12,3 %) ont connu des progrès remarquables chez Nvidia et Global Unichip, les deux titres ayant augmenté de plus de 40 % au deuxième trimestre. L’adoption d’outils d’IA générative a atteint un rythme frénétique, poussant la demande de puissance de calcul à des niveaux largement inattendus, comme en témoigne l’annonce stupéfiante de Nvidia selon laquelle son chiffre d’affaires pour le trimestre se terminant en juillet devrait atteindre 11 milliards de dollars, soit plus de 50 % au-dessus des prévisions des analystes. estimations à l’époque.
Alors que les craintes d’une récession imminente se sont estompées, les géants de l’automatisation industrielle Rockwell, ABB et Mitsubishi Electric ont également enregistré des hausses à deux chiffres. En fait, les résultats de Rockwell témoignent d’un boom de plus en plus évident de l’automatisation industrielle aux États-Unis, avec une croissance des ventes de 27 % – un chiffre que l’on voit généralement uniquement à la sortie d’une récession. Pendant ce temps, les secteurs de la santé (+4,5 %) et de l’alimentation et de l’agriculture (1,3 %) sont à la traîne, avec des baisses chez Illumina, iRythm, Tecan et GEA.
ROBO a terminé le trimestre avec un bénéfice prévisionnel de 27x, contre 24x en début d’année et la moyenne à long terme. Si l’expansion multiple a été remarquable dans les domaines de l’informatique et de l’IA (maintenant 30x) et de l’automatisation logistique (maintenant 31x), elle est restée modérée dans le secteur de la fabrication et de l’automatisation industrielle (18x), qui continue de présenter d’importantes opportunités de croissance dans un contexte de hausse des coûts et de la main-d’œuvre. pénuries.
Selon Factset, les estimations de bénéfices indiquent une croissance médiane du BPA de 12 % en 2023 et de 15 % en 2024 pour l’indice ROBO, nettement supérieure aux 3 % et 7 % de croissance du BPA attendus pour le S&P500.
